【概要描述】 导读：5月23日，上市公司曲美家居的一纸通知布告则将家居行业海外并购直接带上另外一个量级。曲美家居发布通知布告称，拟结合华泰紫金向挪威上市公司Ekornes ASA的全体股东发呈现金收购要约。拟收购标的公司至少55.57%的已经刊行股分，最多为其全数股分。若全资收购，则生意业务总价高达51.28亿挪威克朗(约40.63亿元人平易近币)。

本年以来，海内家居厂商几次出海并购。1月，美克家居1.95 亿元收购 M.U.S.T.公司 60%及 Rowe 公司 100%股权;2月，顾家家居3.2亿收购德国顶级家居品牌Rolf Benz;3月，顾家家居再以3.7亿元入股澳家具零售商Nick Scali。

5月23日，上市公司曲美家居的一纸通知布告则将家居行业海外并购直接带上另外一个量级。曲美家居发布通知布告称，拟结合华泰紫金向挪威上市公司Ekornes ASA的全体股东发呈现金收购要约。拟收购标的公司至少55.57%的已经刊行股分，最多为其全数股分。若全资收购，则生意业务总价高达51.28亿挪威克朗(约40.63亿元人平易近币)。

曲美：5年营收、净利连续双位数增加

资料显示，曲美家居重要从事高等平易近用家具和配套家居产物的设计、出产及发卖，为消费者提供总体家居解决方案。旗下产物按种别分为定制家具、制品家具及家居饰品，按材质划分为实木类、板木类及综合类产物。当前，曲美的家居配套类包罗床垫、曲美 Living 家饰、壁纸、窗帘等配套软装产物。

最近几年来，于消费进级配景下，为迎合新零售时代市场需乞降消费习气，曲美加速线上线下融提出了 新产物、新模式、新价值 确立新曲美战略。

晨哨君查阅曲美家居往年年报，其并未像其他欲海外并购的上市公司论述其海外结构规划或者是投资理念等。但 新产物、新模式、新价值 的战略确定，注解曲美将来一定于结构层面有所新动作。是以，这次曲美接力家居企业的海外并购程序，市场其实不不测。只是，金额之年夜还有是让市场略有惊奇。

若全资收购，根据曲美家居经由过程境表里子公司持有标的公司 90.5%的股权测算，曲美家居本次生意业务需付出的对于价约为36.77亿人平易近币。而生意业务的资金来历为公司自有资金、非公然刊行股票召募的资金、公司经由过程其他法令法例答应的方式筹集的资金。且曲美暗示，若呈现非公然刊行召募资金时间超预期或者刊行掉败的危害，上市公司将经由过程自有资金及其他自筹资金付出本次生意业务的对于价，包管本次生意业务顺遂交割。而公司自筹资金来历包括自有资金、股东告贷及银行告贷等。

曲美之以是于资金环节有以上自傲，与其最近几年来美丽的财政数据不无瓜葛。

延长浏览：曲美家居收购挪威软体龙头EKORNES 开启品牌渠道协同

曲美2012年以来重要财政数据

来历：同花顺

最近几年来，曲美家居的年营收从2012年的9.23亿元增至20.97亿，年均复合增加率达17.77%，近一年的资料更是高达26.02%。净利润则从8822万元年夜幅增至2.46亿元，总增加率近280%。近一年增加率则高达32.97%。2016和2017两年的现金和现金等价物也连续正增加。

只管自身谋划正处在优良的上涨势头中，但仅靠自身有机增加，要实现 新产物、新模式、新价值 的新战略，其难度与耗时也显然难以估量。曲美也像年夜大都至公司同样，走上了海外并购的门路。

Ekornes：最近几年增加乏力、急需新市场

这次曲美收购的标的Ekornes ASA设立在 1992 年，建立后标的公司整合原有 Ekornes 旗下营业，并在 1995 年于挪威奥斯陆生意业务所上市生意业务，截至2017年末，Ekornes于全世界拥有 21家发卖公司。

Ekornes 重要开发、制造家具及床垫，并经由过程直接发卖及零售商发卖旗下产物，包括斜倚扶手椅、沙发、办公椅、家庭影院座椅、固定靠违沙发、桌子、床垫、配件等。旗下品牌重要有 Stressless、IMG、Svane 及 Ekornes Contract。此中Stressless、Svane 及 Ekornes Contract 是欧洲闻名的家具品牌。

IMG 则是Ekornes于 2014年收购，后者于Australia及美国具备较高知名度。Stress开元体育less 及 IMG 产物包括躺椅、沙发、Ekornes 系列(固定靠违沙发)等;Svane 重要产物为极具设计感及功效性的床垫;Ekornes Contract 重要面向航运/海上市场、旅店市场和办公众具市场，出产定制式躺椅。

当前，Ekornes的业务收入重要来历在欧洲地域及北美地域，占比 84%以上。此中，欧洲中部地域及北美地域份额较年夜，两者合计孝敬近一半的收入。因为 IMG 部门产物重要销往Australia、新西兰及亚洲其他地域，故自 2014 年 IMG 收购后，Ekornes 亚太地域收入占比较着上升。

虽然曲美于《庞大资产采办陈诉书(草案)》中注释称：标的公司 2017 年度业务收入较去年同期降落了 64.51 百万挪威克朗，降幅为 2.05%。标的公司收入的降落受市场竞争激烈影响发卖下滑、以和汇率颠簸及套期保值的综合影响。

但事实上，站于更长的时间维度看，Ekornes的增加环境也不容乐不雅。

Ekornes 2011年以来重要财政数据

来历：PitchBook

自2011年以来，Ekornes的营收、EBIT以和净利润等要害财政数据均呈降落趋向(以美元计)。

思量到Ekornes今朝于欧洲地域及北美地域的营收占比84%以上，若将来曲美家居能乐成将Ekornes的产物拓展至中国市场，则该公司仍旧有较年夜增加潜力。

此外，Ekornes于研发、采购、出产、检测等环的技能堆集也曲直美收购的潜于价值。

行业远景广漠、生意两边协同效应显著

按照中国度具业协会和国度统计局的数据统计，2017 年整年，中国度具行业范围以上企业累计完成主业务务收入 9056亿元，同比增加10.10%;累计完成利润总额 565.2亿元，同比增加 9.3%;2017 年 1-11 月累计完成产量 73520.59 万件。家具全行业累计出口 499.22 亿美元，同比增加 4.5%。尚有数据显示，2012 年至 2016 年我国度具行业的主营收入复合增加率达 12%，利润复合增加率为 11.7%。

此外，跟着国平易近收入连续增长,消费者对于品牌及品质的寻求日趋增高,消费进级的时代已经经到临。家具由最初的利用需求上升到了糊口享受，消费者愈来愈存眷产物的雅观性、功效性及环保性。同时，对于家居空间的个性化及总体的空间美学有更高的要求。

消费进级的一个主要标记就是消费者更存眷中高端品牌，而于消费品的年夜部门范畴，海外品牌于形象和格调等方面高在年夜大都国产物牌是不争的事实。Ekornes的焦点品牌 Stressless 定位中高端家具市场，加之针对于中端消费群体的 IMG 以和床垫品牌 Svane都是对于曲美现有营业的有用增补。

将来，联合曲美家居于海内常年的发卖经验与渠道上风，Ekornes公司于中国的市场份额可能有较快的晋升，同时也富厚曲美家居的品牌供给系统。生意业务完成后，曲美家居也能够有用使用标的公司的国际经销商渠道，快速晋升其海外收入份额，促成曲美家居的国际化进程，实现其海外及海内事迹平衡成长的战略方针。

曲美的欠债率不到20%，注解其资产环境充足康健。不外，吃下云云一个 年夜象 ，对于在营收21亿、市值65亿的曲美而言亦有不小压力。

（原标题：41亿，曲美家居掀起业内最年夜海外并购）

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• 发布时间：2021-02-05
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