【概要描述】 导读：家居畅通行业最近几年来刮起了一股跨界之风，以红星美凯龙、竟然之家为代表的企业各自下起了年夜棋，而“投资”、“孵化”、“生态”成为他们各自结构的代名词。一边是红星美凯龙的“买买买”，一边是竟然之家的“卖卖卖”，有好戏看了。

家居畅通行业的成长标的目的变得太快了，在一二线家居卖场扩大、盈利纷纭受限之际，包罗红星美凯龙、竟然之家等企业早已最先向外扩大，以追求更多的冲破之机。

红星美凯龙弄投资疯狂 买买买 ，被称 一身匪气 ，竟然之家仿佛背靠年夜树好纳凉，但阿里联投130亿元背后的目标是对竟然之家的 从头革新 。而革新后的成果，谁也不知道。

只不外，不知道竟然之家的 五年600店 和 十年千店 ，将来还能不克不及实现?

2018年年1月17日，红星美凯龙在上交所敲钟上市，刊行价为10.23元每股，成为家居零售行业 A+H股第一股 。上市首日股价报收14.73元每股。值得留意的是，在几个涨停板以后，红星美凯龙最高的市值曾迫近1000亿元。

就在红星美凯龙上市前的5个月，竟然之家公布正式启动上市历程，也最先走向了一条上市 捞金 的路。

不外，亿欧家居发此刻半年以后，红星美凯龙的A股股价迎来了年夜幅下滑。截至发稿前，红星美凯龙A股市值只剩500多亿，这仍是当初阿谁曾迫近过 1000亿 A股市值的红星美凯龙吗?期待着竟然之家的上市之路将布满艰险。

换个角度思虑，从两家企业今朝的多条主营营业线来看，以他们为代表的家居畅通企业正鄙人一盘年夜棋，方针其实不仅仅限在家居年夜卖场。

(图一：红星美凯龙近两年投资结构)

最近几年来，红星美凯龙在泛家居行业布下了很多点位(投资结构见上图)，但也其实不止步在 互联网+家居 行业。

不难看出，红星美凯龙近两年来在定制家居行业、智能家居和人工智能行业的落点较为频仍，在泛家居之外的行业里，它还注资了体育、交通出行、文娱影视等行业的创业公司。难怪有业内助士称红星美凯龙已成了 买买买 的家居企业代表之一了。

红星美凯龙方面曾指出，企业的频仍 跨界投资 的目标是知足更多中产消费群体的需求，从而为他们打造完全的家居生态链。

另外一方面，红星美凯龙还提出了 家居行业孵化器 。

从红星美凯龙早条件交的回A招股书来看，红星美凯龙给本身的定位除原本的 国内领先的家居装潢和家具商场运营商 之外，还多了一项自我定位，那就是 家居行业孵化器 ，并有志在成为具有家居装潢和家具生态系统中最具价值的首要第三方平台。

从红星美凯龙最新的官方定位来看，它的办事内容除卖场自营和发卖、拜托经营与治理，还包罗 装修供给链 、 卖场的轻资产扩大(星艺佳) 、 家装营业(家倍得装潢) 、 消费金融 、 O2O 和 物流配送 等等。

另外一方面，在红星美凯龙在招股书提到的 新营业事业群 中，亿欧家居发现它的新营业单位板块内容多样，别离笼盖了电商、家装、物流、金融、地产采购、投融资、物流财产园、基金治理等范畴。

这些内容已不局限在全渠道泛家居营业平台办事商的计谋定位了。这家企业雏形最早可追溯到1993年的连锁品牌家具商场，正想借助收购并购、孵化新业态的体例，幅射上下流财产链并扩年夜市场份额，为中产消费群体缔造更多的价值，同时实现本身的 孵化梦 。

但按照部门业内助士的反馈来看，红星美凯龙的很多投资案例走的都是 野门路 模式，以控股的体例帮忙创业企业取得成长。

只不外，若业内助士的描写确有其事，假定持久以这类模式参与到企业的成长中，还会有更多的创业公司但愿与之共度 夸姣光阴 吗?究竟投资市场是开放的，钱谁都能给，但优异的创业公司对投资人或投资机构的选择权也会更年夜。

至在浮动较年夜的市值波动环境，只能说市场决定信念不足，红星美凯龙得加把劲才行了。

假如说 买买买 是业内助士对红星美凯龙的评价，那末竟然之家则被看做是 卖卖卖 的代名词。半年间，竟然之家就变相 卖身 了好几回。

在2018年头，阿里结合一众投资机构和企业给竟然之家带来了130亿人平易近币的投资，竟然之家是以释放了36%股权。而在这轮巨额投资的热度还没有减退之际，竟然之家又迎来了顾家家居的新一轮融资。

2018年2月26日，顾家家居发出通知布告，将出资1.98亿元成立投资基金，并公布投资的独一对象是竟然之家，投资完成后，顾家家居将间接持有竟然之家0.54%的股权，将来将取得竟然之家IPO上市投资收益外，并与竟然之家在营业方面连结计谋合作。

除此以外，惠达卫浴也插手了竟然之家的阵营。惠达卫浴在3月8日公布与竟然之家金融控股有限公司等配合成立投资基金 北京竟然之家结合投资治理中间 ，并以自有资金介入认购投资基金3000万元基金份额。

在到达30亿元的该基金范围中，顾家团体又认购出资5亿元，乐华恒业出资2亿元。

除 卖卖卖 ，竟然之家另外一个值得存眷的点在在向 年夜消费 标的目的的转型进级。

在2018年头，竟然之家董事长汪林朋喊出了一个标语，到2022年扶植线上线下一体化的新零售经营款式，实体店数目要跨越600家、市场年发卖额过千亿人平易近币，并在2027年之前力争完成由 大师居 向 年夜消费 的转型进级，实体店数目跨越1200家，也就是实现 十年千店 的方针。

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(图二：竟然之家架构图)

从竟然之家现有的营业款式来看(见上图)，竟然之家正在扶植的 年夜消费平台 涵盖的内容良多。它笼盖了室内设计和装修、家具建材发卖、聪明物流、贸易会展、金融办事、跨境电商、食物超市、院线餐饮、儿童文娱、体育健身、数码智能、居家养老、城市综合体开辟等范畴。不外，其结构的行业种别看上去仿佛没有红星美凯龙来得 专注 。

在亿欧家居看来，因为家居建材行业处在一个非凡的成长阶段，中产消费群体的突起和不竭晋升的消费需求，让家居建材这个 土行业 迎来了新的成长机遇。

2017年，一年夜堆家居公司成功上市，到2018年，取得IPO或正在追求IPO的企业也有很多，好比已成功登岸港股的齐家网(齐屹科技)、试图登上创业板的顶固等，竟然之家也是正在追求IPO的企业中的一员。

从竟然之家的结构来看，不管是健康养老仍是儿童文娱、活动健身，它都将矛头瞄准了今世中产阶层群体的遍及消费需求，并试图供给整体解决方案，从而斥地出一条 新贸易 的光亮年夜道。

在这些计谋合作和股权投资与收购的事务中，最受存眷的是竟然之家与阿里的合作，这将为竟然之家 新零售 的落地供给庞大的想象空间，本年3月底，它与阿里盒马鲜生的 组cp 式合作，也让业内助士看到了竟然之家从 大师居 转向 年夜消费 的新机缘。

但这些摆在台面上讲的话可能隐含着别的的一种可能性。

可以说，为统一批消费群体供给更多条理、更优良的专业化办事已成了家居企业遍及的思绪，家居畅通行业如斯，定制家居行业也是如斯。竟然之家从 大师居 转向 年夜消费 的成长道路大要率是对的，但走不走得通就得看此后的成长了。

竟然之家缺钱吗?2017年市场发卖额超600亿的它其实其实不缺钱，投入的本钱远低在总营业收入。所以，钱其实不是吸引竟然之家接管阿里结合投资的独一来由。

有从业者告知亿欧：

竟然之家看中的是阿里重大的线上数据量，这将是有助在竟然之家转型年夜消费的重年夜推力。

但从阿里的角度来看，就不这么简单了。不只一名从业者告知亿欧，竟然之家极可能被革新成新零售卖场，还人说它有可能延长成为新的 万达贸易广场 。

固然这两种想象还逗留在空言无补阶段，但革新这件工作具有太多的不成预感性。归正，中国缺不缺家居卖场很难说，但不贫乏另外一个万达广场。

绑定一二线品牌并签下3年开500店的和谈，是霸王条目仍是计谋合作?

撇开上面的这些猜想与群情，对红星美凯龙与竟然之家来讲，结构将来泛家居财产链、并在此中搭建起生态系统已成了他们的首要方针。

回归抵家居畅通行业的素质，对家居卖场数目扩大的要求也是他们配合尽力的标的目的，但在这一点上，家居卖场的扩大还会跟前十年一样顺风顺水吗?

(图三：家居畅通行业相干数据对照图)

如上图所示，截至2017年末，红星美凯龙和竟然之家的家居卖场总数均已跨越了200家，两家家居畅通行业巨子全年新增的商场数目附近，此中绝年夜大都新增的家具卖场是委管卖场。

可是，在一二线城市，今朝家具卖场合处的市场情况其实不好。

固然红星们纷纭开启了年夜店模式，让主材商在卖场开年夜门店，为消费者供给一站式家居产物解决方案，可是在线上线下零售模式暂未真正买通的环境下，家居行业急需开辟新的营销体例和获客渠道。

也就是说，家居企业已不知足在仅仅在家居卖场开线下店和开自营店了。

我们可以看到，年夜型商城好比家乐福超市旁边，已入驻了一些家具品牌，他们的店面纷歧定是年夜店模式，可能店面其实不年夜，本钱也不低，但这类新的消费场景也已构成了一种新的获客路子。

亿欧家居在撰写此文时无意间听闻了一个动静：

家居卖场的扩大背后实际上是有 盟约 做根本的。

红星美凯龙、竟然之家都已纷纭绑定了很多家居建材行业的一二线品牌，和他们签了计谋合作和谈，和谈的内容是甚么呢?举个简单的例子，好比要求他们三年内涵红星或竟然之家内开500家店。

有行业人士告知亿欧，在现有卖场流量慢慢衰减的根本之一，假如红星和竟然们不这么做的话，卖场的人流量只会更少。乃至，假如他们不绑定那些一二些品牌的持久合作，红星们、竟然之家们每一年的关店数目就远远不止2家或3家了，可能会翻个良多倍。

是以，对情势严重的家居畅通行业，亿欧家居认为，包罗红星美凯龙和竟然之家在内，应当提早思虑两个问题：

一是一二线城市卖场据有率低，堕入价钱战，竞争相对来讲十分剧烈。在家居建材企业纷纭追求获客新通道、不再首要依托家居卖场和自营店带来流量的布景下，若何晋升企业的竞争力?莫非真的只能依靠一二线品牌的普遍开店带来流量?

二是三四线或五六线城市相对一二线城市来讲，市场竞争更偏良性。红星美凯龙、竟然之家除要PK本地品牌，还一点要比拼的是谁比谁熬得住、谁比谁跑得快 ，应当怎样比拼?这是我们开元体育提出的第二个问题。

对提出的问题，我们作为行业不雅察者其实不能供给解决方案。但连系与良多行业人士的扳谈，在将来家居消费场景加倍多变、用户的家居消费需求加倍凸起的布景下，我们认为先看清晰家居建材将来的成长标的目的的企业将占有成长的先机，而这个 标的目的 将与零售有关，更与若何将 零售下沉 有关。

今朝，摆在红星们、竟然们眼前的是一道困难，而答题的钥匙就握在市场的手里。

这也就意味着在将来，谁可以或许和早地发现行业的机缘而且快速改变航向，谁可以或许看到势头后和时将办事下沉、顺势上岸，谁就可以更早一些看到将来，届时，活下来的，才是胜者。

（作者：周慧婷 原题目：弄投资的红星美凯龙PK背靠阿里的竟然之家，谁会赢?）

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• 发布时间：2021-02-05
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