【概要描述】 导读：1月5日，华中区一家居行业资深人士向长江商报记者暗示，各路本钱簇拥全屋定制，但狂欢盛宴以后，势必是泡沫的幻灭，即使是行业龙头，也需警戒。

衣柜第一股索菲亚(002572.SZ)在定制范畴年夜步前行之时，一场产能多余的耽忧在行业内舒展。

1月5日，华中区一家居行业资深人士向长江商报记者暗示，各路本钱簇拥全屋定制，但狂欢盛宴以后，势必是泡沫的幻灭，即使是行业龙头，也需警戒。

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2011年登岸A股的索菲亚，经由过程并购和投资等路子，接踵进入橱柜、木门等范畴，并摆设大师居计谋，实现单一产物线到大师居产物线的进级。

与之匹配的是，索菲亚经营门店和市场区域敏捷增加。数据显示，截至客岁三季度末，其产物已进入跨越1200个城市，全屋定制店面到达2170家。

快速扩大带给索菲亚的是经营事迹高速增加，6年间，其营业收入和净利润的增幅均超3倍，超20%以上的增速领先在同业。同时，其股本已由上市之初的5350万股增加至9.23亿股，暴增16.26倍。

不外，值得留意的是，2017年3月24日，索菲亚董秘潘雯姗曾公然暗示，当前的产能贮备可支持公司做到80多亿元的发卖额。而客岁三季报显示，索菲亚的营业收入为42.51亿元。这意味着索菲亚另有一半的产能贮备未释放。

以衣柜起身的索菲亚实现了使人艳羡的经营事迹。

公然资料显示，索菲亚创建在2003年，凭仗定制衣柜和壁柜门相连系的极新产物概念，公司很快把定制衣柜成功推向市场。2011年4月12日，公司经由过程IPO成功在深交所挂牌上市。

借助本钱市场的气力，索菲亚步入了稳健成长的快车道，并获得了骄人事迹。

长江商报记者查询发现，上市前三年，索菲亚的营业收入别离为2.02亿元、3.55亿元、6.89亿元，净利润别离为0.23亿元、0.47亿元、0.93亿元。2011年至2016年，营业收入别离为10.04亿元、12.22亿元、17.83亿元、23.61亿元、31.96亿元、45.30亿元，同期净利润为1.35亿元、1.73亿元、2.45亿元、3.27亿元、4.59亿元、6.64亿元。数据显示，除2012年营业收入和净利润的增速跨越20%低在30%外，其余年度的增速均跨越30%。客岁前三季度，其营业收入和净利润的增速别离为43.07%、41.05%。综合来看，营业收入和净利润的复合增加率跨越20%。

从财政角度看，索菲亚的营业收入和净利润的增加几近是同步。从发卖毛利率看，10年来，保持在30%至40%之间，较为不变。

盈利能力较强的索菲亚也几次推出员工持股鼓励打算。索菲亚向长江商报记者供给开元体育的资料显示，2012年、2015年、2017年，索菲亚实行了三次员工持股打算，总计3324人次(部门员工屡次介入)，员工三次股权鼓励现实介入股分占草案股分比例别离是93.62%、95.57%、97.04%。

不外，客岁的员工持股打算中，公司实控人江淦钧减持近2%股权，套现6.31亿元。对此，市场质疑概况上的员工持股鼓励打算，现实上成了股东减持套现专用通道。

索菲亚回应长江商报记者称，2012年员工持股时，本钱价为市价50%，2015年，公司总司理柯建生折价让渡给员工持股打算。客岁，则是公司实控人自动供给超10%的折让。股权鼓励规模推向经销商实现财产链好处分享，协同成长，而绑定经销商资本有益在公司充实发掘线下渠道潜力。

索菲亚经营事迹亮丽与其不竭转型扩大紧密亲密相干。

上市之初，索菲亚的产物线很是单一，唯一衣柜。上市第二年，公司就最先丰硕产物线，在全国出产基地投入柔性化出产线，扩充定成品类，最先出产除定制衣柜之外的其他诸如书厨、鞋柜，玄关、酒柜、榻榻米等柜体。

2013年，索菲亚提出 全屋定制 标语，致力在结构整体家居。2014年，与法国橱柜品牌司米告竣合作，进军橱柜市场。客岁4月，合伙设立了索菲亚华鹤门业，推出定制木门，具有米兰纳MILANA、华鹤两个品牌。

客岁半年报显示，索菲亚的主营营业组成中，具有衣柜和配件、橱柜和配件、家具产物等营业，此中，衣柜依然其营业收入的首要来历，进献了24.79亿元，占公司营业收入的比例为83.65%。

按照半年报，索菲亚的产物线首要为三年夜板块，第一年夜板块为索菲亚的定制衣柜和其他配套柜类， 索菲亚 全屋定制产物具有经销商1100多位，全数店面跨越2150家(含在装修店肆，不含超市店)，客户数跨越23.45万户，实现客单价约9400元/单。

第二年夜板块就是整体橱柜。截至客岁6月底，司米厨柜具有经销商440家，经销商专卖店约660家(包罗在设计中的店肆)，客岁打算再新开200 300家门店，继续加密网店，构建司索联动发卖收集。

第三板块是定制木门。截至客岁6月30日，索菲亚华鹤共有米兰纳MILANA、华鹤品牌定制木门门店逾280家，并打算下半年新开木门店面100家门店。

除产物线，索菲亚还进行了品类拓展，截至今朝，已具有8年夜空间系列定制(卧室、书房、儿童房、餐厅等)，非定制方面涉足床、餐桌、书桌，实现一站式家居办事。

索菲亚证券部人士告知长江商报记者，公司正在向智能化转型，将阐扬在品牌、柔性化制造和年夜数据运营等方面综合塑造的竞争优势，为更多家庭供给全屋定制的空间解决方案。

经由过程扩大，索菲亚在河北廊坊、浙江嘉善、四川成都、湖北黄冈和广州增城扶植了五年夜出产基地，客岁上半年产能操纵率平均为85%。

长江商报记者发现，为了支持扩大，索菲亚也进行了股权融资。2016年，公司定增募资11亿元，算上首发募资11.61亿元，股权融资合计为22.61亿元。

上市6年来，索菲亚经由过程四次送转股，总股本由上市之初的5350万股增添至9.23亿股，增加了16.26倍。

各路本钱争相涌入布景下，在扩大路上奋进的索菲亚需警戒产能多余的潜伏危机。

客岁3月24日，索菲亚董秘潘雯姗曾公然暗示，以公司现有的地盘贮备、在建厂房，包罗客岁募投项目标投入，当前的产能贮备可支持公司做到80多亿元的发卖额。

客岁三季报显示，索菲亚的营业收入为42.51亿元。这意味着索菲亚另有一半的产能贮备未释放。

延长浏览：索菲亚等定制家居企业全国出产基地结构

其实，跟着家居定制概念的鼓起，本钱纷纭赛马圈地。

定制家居三巨子除索菲亚外，欧派家居、尚品宅配均已登岸本钱市场，三者之间的差距在缩小。三者之间，以橱柜发家的欧派家居结构定制衣柜，其衣柜市场份额仅次在索菲亚。二线阵营中，金牌橱柜、皮阿诺、志邦厨柜、年夜信橱柜、好莱客、顶固衣柜也纷纭结构全屋定制，此中，金牌橱柜、志邦厨柜、好莱客均已上市。三线品牌玛格、诗尼曼、客来福等也转向全屋定制。上述品牌都有10多年的成长史，实力不成小觑。而像欧睿宇邦、宜和宜美、丽维家等一批由互联网催生的全屋定成品牌，其具有互联网基因和进步前辈的信息化系统，也有较年夜竞争力。

此之，一些传统家具乃至是地板等企业也纷纭耽误财产链，产物线延长至衣柜、家具等范畴。如圣象、年夜天然、胶卷格尔、德尔将来等，纷纭耽误产物线。

业内助士认为，由于全屋定制的利润空间较年夜，本钱簇拥而入，分享定制狂欢盛宴。可是，跟着产能的不竭扩大，产能多余为时不远。

另外，家居营业与地产市场兴衰慎密相连。在地产周全深切调控的布景下，家居市场势必遭到波和。

在索菲亚而言，产能贮备还没有完全释放，仍将延续进行扩大，无疑有潜伏危机。

值得存眷的是，最近几年来，索菲亚的快速增加与其品牌影响力相干。数据显示，2015年、2016年，公司合计投入的告白宣扬推行费为2.94亿元，占同期11.23亿元净利润的26.17%。

（记者：沈右荣 原题目：索菲亚股本6年膨胀16倍 一半产能未释放须防 定制家居 泡沫）

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• 发布时间：2021-02-05
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